Cédit Mutuel Asset Management:

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EQS-Media / 15.09.2026 / 09:31 CET/CEST

Fed: Zeit zum Handeln

Von François Rimeu, Chief Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Der eher restriktive Ton von Kevin Warsh in Jackson Hole hat die Argumente
für eine Zinserhöhung im September verstärkt. Auch der Verbraucherpreisindex
für August bestätigte, dass der Inflationsdruck anhält: Die Kerninflation
(ohne Lebensmittel und Energie) stieg im Monatsvergleich um 0,3 %.

Unsere Erwartungen:

* Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass eine Mehrheit des
Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) den Zielkorridor für den
Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % anheben wird.

* Das zentrale Thema dieser Sitzung wird der künftige Zinspfad sein,
einschließlich der aktualisierten "Summary of Economic Projections"
(SEP) und des Dot-Plots; Kevin Warsh hatte sich bei der letzten SEP der
Teilnahme an der Abgabe einer Prognose enthalten. Die Finanzmärkte
preisen ihrerseits eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende ein,
gefolgt von einer oder zwei weiteren im Jahr 2027.

Fazit: Angesichts einer widerstandsfähigen Wirtschaft, eines Arbeitsmarktes
nahe der Vollbeschäftigung und nicht restriktiver finanzieller
Rahmenbedingungen würde eine unveränderte Zinspolitik im September das
Risiko bergen, dass sich die Inflation weiter verfestigt, und die Konsistenz
der Botschaft, die Warsh in Jackson Hole vermittelt hat, in Frage stellen.
Die langfristigen Renditen könnten dann über das bereits hohe Niveau hinaus
steigen, und der Dollar könnte wie bereits im Juli an Wert verlieren.

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