Deutsche Beteiligungs AG: Erfolgreiche Veräußerung der duagon-Beteiligung in herausforderndem M&A-Umfeld

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Deutsche Beteiligungs AG: Erfolgreiche Veräußerung der duagon-Beteiligung in
herausforderndem M&A-Umfeld

25.09.2025 / 11:38 CET/CEST
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Deutsche Beteiligungs AG: Erfolgreiche Veräußerung der duagon-Beteiligung in
herausforderndem M&A-Umfeld

* Veräußerung aus dem DBAG Fund VII Portfolio

* M&A-Markt geprägt von Secondaries; Veräußerung an Strategen
unterstreicht strategische Relevanz des DBAG-Portfolios

* Weiterentwicklung zum führenden Anbieter durch
strategische Zukäufe

Frankfurt am Main, 25. September 2025. Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG)
hat ihre Beteiligung an duagon, einem führenden Anbieter von Hardware- und
Softwarelösungen für sicherheitsrelevante Anwendungen vor allem in der
Bahnindustrie, sehr erfolgreich veräußert. Der von der DBAG beratene DBAG
Fund VII hat heute die Veräußerung der Anteile des DBAG Fund VII und der
DBAG an Knorr-Bremse AG, den Weltmarkt- und Technologieführer für
Bremssysteme und führender Anbieter weiterer Systeme für Schienen- und
Nutzfahrzeuge, vereinbart. Der Vollzug steht noch unter dem Vorbehalt
behördlicher Zustimmungen.

Der Beitrag der vereinbarten Veräußerung zum Bewertungs- und Abgangsergebnis
Portfolio (netto) und damit zu den Nettoerträgen aus dem Investmentgeschäft
entspricht den Erwartungen. Der Nettovermögenswert (NAV) zum 31. Dezember
2025 wird von der DBAG weiterhin innerhalb der Bandbreite erwartet, die in
der Prognose vom 17. Juli 2025 veröffentlicht wurde.

Strategischer Exit in transformiertem M&A-Markt
Die duagon-Veräußerung erfolgt in einem deutlich veränderten PE-Umfeld mit
neuen Exit-Mustern. Secondary Buyouts dominieren mittlerweile den
europäischen PE-Markt und erreichten 2024 einen Anteil von 40 Prozent aller
Exits - ein Anstieg um 15 Prozentpunkte seit 2020.

Die Veräußerung der duagon-Beteiligung an Knorr-Bremse AG unterstreicht die
Fähigkeit des DBAG-Teams, auch in diesem veränderten Marktumfeld attraktive
strategische Exits zu realisieren. Durch die konsequente Umsetzung der
Buy-and-Build-Strategie und die systematische Positionierung duagons als
führender unabhängiger Technologiepartner für anspruchsvolle Elektronik im
Bahnumfeld, konnte die DBAG eine überdurchschnittliche Rendite erzielen.

duagon: Technologieführer in wachstumsstarkem Bahnmarkt
Das Unternehmen duagon ist als einer der führenden Marktteilnehmer für
Embedded Electronics im Bahnsektor fest verankert und befindet sich in einem
außergewöhnlich günstigen Marktumfeld. Der globale Bahnmarkt befindet sich
in einer fundamentalen Transformation, getrieben von Digitalisierung,
Elektrifizierung und umfangreichen Infrastrukturinvestitionen.

Deutschlands Bundesregierung plant bis 2029 mehr als 106 Milliarden Euro in
die Schieneninfrastruktur zu investieren - 64 Prozent des gesamten
nationalen Verkehrsbudgets (166 Milliarden Euro). Allein 2025 sollen rund 22
Milliarden Euro für bahnbezogene Projekte bereitgestellt werden, gefolgt von
weiteren rund 85 Milliarden Euro bis 2029. Die Investitionen, die doppelt so
hoch sind, wie die in den Straßenverkehr, schaffen vorteilhafte
Rahmenbedingungen für Unternehmen.

Der globale Markt für Bahnsysteme wird von rund 31 Milliarden US-Dollar
(2025) auf rund 48 Milliarden US-Dollar im Jahr 2035 wachsen - eine
jährliche Wachstumsrate von 4,4 Prozent. Besonders die Integration von
IoT-Sensoren, KI-gestützter Predictive Maintenance und digitalen
Signalsystemen treibt die Nachfrage nach duagons Embedded
Computing-Lösungen.

Die strategische Marktposition von duagon wurde durch erfolgreiche
Add-on-Akquisitionen systematisch ausgebaut: Die Integration von MEN Mikro
Elektronik (2018) erweiterte die Kompetenzen in sicherheitskritischen
Computersystemen, OEM Technology Solutions (2019) stärkte die Präsenz in
Überwachungs- und Steuerungssystemen, und TechOnRails (2020) komplettierte
das Portfolio um Engineering-Dienstleistungen für Signalsysteme. Diese
Buy-and-Build-Strategie etablierte duagon als einen institutionalisierten
Technologiepartner mit relevanter Größe für Embedded Electronics in der
Bahntechnik.

Top-Quartil-Performance durch systematische Wertschöpfung übertroffen Die
duagon-Veräußerung markiert einen weiteren Exit des DBAG Fund VII und
unterstreicht die systematische Realisierungsstrategie der DBAG. Zu den
bisherigen Veräußerungen zählen unter anderem evidia (2021), Cloudflight und
Pmflex (beide 2023). Die historische Performance, der von der DBAG beratenen
Fonds, demonstriert die konsistente Wertschöpfung über verschiedene Branchen
und Marktzyklen hinweg. Der langjährige und durchschnittliche
Kapitalmultiplikator übertrifft das Top-Quartil der europäischen Mid-market
Buyout-Fonds.

Die Nachfolge-Expertise der DBAG erwies sich als entscheidender Werttreiber:
Bei allen Unternehmenszukäufen handelte es sich um Familienunternehmen in
Nachfolgesituationen - ein Segment, in dem DBAG über sehr umfangreiche
Kompetenzen verfügt. Diese Spezialisierung ermöglichte es, programmatische
M&A-Strategien umzusetzen und operative Synergien zu nutzen.

DBAG als IndustryTech-Spezialist und Technologie-Investor
Die duagon-Veräußerung unterstreicht DBAGs strategische Positionierung als
IndustryTech-Investor in Europa. Seit 2019 hat DBAG ihr Portfolio
systematisch in Richtung weniger zyklischer Wachstumssektoren
weiterentwickelt. Somit ist die DBAG optimal für die Megatrends
Digitalisierung, Automatisierung und Industrie 4.0 positioniert. Als
Anbieter von Embedded Electronics für sicherheitskritische Anwendungen
verkörpert duagon diese Strategie exemplarisch.

Tom Alzin, Vorstandssprecher der DBAG, erklärt: "Der erfolgreiche Abschluss
des Investments in duagon unterstreicht unsere Stärke bei Nachfolgelösungen
und bei der Begleitung strategischer Buy-and-Build-Konzepte. Zugleich zeigt
das Investment, dass wir gemeinsam mit unseren Portfoliounternehmen auch
herausfordernde Zeiten - wie die Chipkrise zwischen 2020 und 2023 -
erfolgreich meistern und dabei langfristig Werte für die DBAG und unsere
Portfoliounternehmen schaffen. Heute steht duagon besser da als je zuvor."

"Die DBAG hat uns in den vergangenen acht Jahren sehr partnerschaftlich
begleitet. Gemeinsam konnten wir die Position von duagon als
Technologieführer weiter ausbauen. Wir danken der DBAG für ihre
Unterstützung und freuen uns darauf, die nächste Phase unserer
Wachstumsstrategie gemeinsam mit Knorr-Bremse AG umzusetzen", sagt Dr.
Michael Goldbach, CEO von duagon.

Kontakt:
Deutsche Beteiligungs AG
Senior Manager Investor Relations & Public Relations · Youssef Zauaghi
Untermainanlage 1 · 60329 Frankfurt/Main, Germany
Tel. +49 69 95 787-363 · +49 175 7032271 (mobil)
E-Mail: youssef.zauaghi@dbag.de

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